BIG EXPERT - Španělsko a Řecko stále zdrojem nejistoty

České akcie

Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic Pražská burza pokračuje v nastoleném trendu. Aktuálně se pohybuje na nejvyšších úrovních od března letošního roku. Důvodem je především růst akcií Komerční banky a Telefoniky O2. Erste Bank drží úroveň a ČEZ je stále pod tlakem zahraničních prodejců. Největším růstem ovšem překvapily v poslední době akcie Orco! Důvod? Osobně se domnívám, že je to nový restart a nová šance. Kompletní restrukturalizace, která je právě u konce dává prostor pro růst. Orco má výborné pozemky a to se cení. Uvidíme, jak tuto možnost využije. Zatím je ale stále velká rána na srdci u spousty investorů, kteří prodělali spoustu peněz a nechtějí Orco ani vidět… doporučil bych tento postoj přehodnotit…

Zahraniční trhy

Tomáš Menčík, CYRRUS Španělsko a Řecko dále udávají tempo na akciových trzích. Španělský premiér Rajoy pohřbil spekulace, že se schyluje k žádosti o celkovou pomoc. Podle agentury Reuters se tak mělo stát již o předešlém víkendu. Rajoy ale uvedl, že celkový bailout není na pořadu dne a že stále vyhodnocuje návrh ECB. Tento postoj není až tak překvapivý při pohledu na španělskou výnosovou křivku, která výrazně odklesala z červencových maxim. Trhy by ovšem ocenily co nejrychlejší žádost o bailout, aby mohl do akce na španělských dluhopisech vstoupit čerstvě odsouhlasený záchranný fond ESM.  Řecko je v očekávání, jestli dostane další tranši pomoci. Toto téma bylo nejvíce diskutované na pondělní schůzce ministrů financí eurozóny. Šéf této skupiny Juncker ve svém prohlášení vyjádřil pozitivní překvapení, jak vláda postupuje při řešení krize a pochválil jejich pokroky při hledání úspor. Toto prohlášení jen dále posílilo naději, že Řecko dostane další část pomoci (což ostatně v úterý téměř potvrdila německá kancléřka Merkelová na návštěvě v Řecku) a jeho vegetativní stav přežívání se o několik měsíců prodlouží.  Pokud se před několika týdny zdálo, že rozhodnutí ECB o nákupu bondů ohrožených zemí a americké QE3 přinese větší klid do dalších evropských jednání a větší jistotu na akciových trzích, tak ve skutečnosti situace není tak zřejmá. Volatilita je stále vysoká s tím, jak přichází od politiků, na jejichž straně je nyní míč, nové informace. Ale přece jen je pozorovatelná jedna zásadní změna. Riziko hlubokých propadů trhů se výrazně snížilo, na což reagují portfolio manažeři přeskupováním svých portfolií směrem k více rizikovým aktivům. Zdá se tedy, že i přes stále špatnou situaci v Evropě je poměrně slušná šance, že výrazná korekce by se akciovým trhům mohla vyhnout.  Růstovým signálem by mohla být nadcházející výsledková sezóna. V posledních týdnech analytici snižují výhledy zisků, což by mohlo ve výsledku přispět k většímu počtu pozitivních překvapení a tedy k růstu akciových trhů. Zásadní, a to více než dříve, ale tentokrát budou výhledy, neboť očekávání zisků do příštích kvartálů jsou podle analytiků velmi optimistická. To se v prostředí zpomalující ekonomiky může ukázat jako zdroj negativních překvapení.     Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost. *) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).     Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Roman Skalický, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers   Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz