BIG EXPERT:
BCPP pod tlakem společností ČEZ a ERSTE

České akcie

Libor Stoklásek, Grant Capital

Burzovní parket BCPP se drží pod tlakem razantního propadu akcií společností ČEZ a Erste Bank. Index pražské burzy PX zakončil středeční obchodní seanci na nadprůměrném objemu obchodů 0,655 mld. Kč se ztrátou přes 2,3 % na 874,05 bodech. Od počátku týdne ztrácí český index přibližně 0,6 %.Akcie ČEZ se během středeční seance poprvé obchodovaly bez nároku na dividendu, což ovlivnilo obchodní objemy i ceny akcií. Hned po otevření burzy oslabily akcie ČEZ o 7,37 % na 427 Kč a tyto ztráty držely prakticky po celé středeční obchodování. Akcie společnosti ČEZ nakonec zakončily na BCPP s největší procentní ztrátou 5,24 % na ceně 435,90 Kč. Počátkem čtvrtečního obchodování akcie ČEZ odepisovaly přes 1,56 % na ceně 430 Kč. Druhou velmi důležitou zprávou tohoto týdne bylo oznámení Uniqa Foundation o prodeji podílu v Erste. Čtvrtý největší akcionář Erste Group společnost Uniqa Foundation prodává svůj 4,1% podíl za 607,7 Kč na akcii v objemu 17,4 mil. akcií. Jedná se o urychlený úpis, který zprostředkuje Raiffeisen Bank a Deutsche Bank. Podle agentury Bloomberg se akcie upsaly institucionálním investorům za 22,50 EUR.

V zámoří se akciové trhy pohybují přibližně dvě procenta pod historickými maximy. Akciím pomáhá sektor základních materiálů, který je tlačen vzhůru rostoucí cenou ropy, ta prorazila rezistenci na 50 USD a dosáhla nových lokálních maxim. Dolar po špatných datech z amerického trhu práce a rétorice předsedkyně americké centrální banky Janet Yellen pokračuje v mírném oslabování, což pomáhá komoditnímu trhu, zejména pak zlatu, které otestovalo hranici 1270 USD. Dřívější vyjádření Fedu, že americká centrální banka nechce riskovat zvýšenou volatilitu na trzích před referendem v Británii, naznačuje nejenom, že Fed sazby v měsíci červnu nezvedne, ale i že trhy se budou nadále držet na vlně lehkého optimismu do referenda 23. června. Důvodů k nervozitě je nyní málo a většina aktiv by se proto mohla držet v bočním či lehce rostoucím trendu.

Zahraniční trhy

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Rozhodujícím momentem pro akciové trhy v uplynulém týdnu bylo páteční zveřejnění amerických dat o nově vytvořených pracovních místech (nonfarm payrolls) a úrovně nezaměstnanosti za květen. Co zřejmě bylo pro americkou centrální banku negativním překvapením, to si akciové trhy přebraly pozitivně. Ačkoli nezaměstnanost dosáhla lepších 4,7 procenta oproti 4,9 očekávaným, nově vytvořená pracovní místa byla velkým zklamáním, když dosáhla pouhých 38 tisíc - namísto trhem očekávaných cca 150 tisíc. V praxi by to mohlo znamenat, že FED bude zvažovat, zda s úrokovou sazbou hýbat už v létě nebo si počkat až na podzim – přestože Janet Yellen stále tvrdí opak. Americké akciové indexy zareagovaly růstem, index DJI se dokonce opět dostal nad 18 000 bodů. Americký dolar v reakci na data prudce oslabil proti EUR a po celý týden nebyl schopen ztráty umazat.

Poněkud odlišný vývoj mají akciové trhy v Evropě, kde je hlavním tématem “brexit”. Německý DAX se sice drží komfortně nad hladinou 10 000 bodů, ale u technických úrovní kolem 10 300 bodů mu dochází dech a následně dochází k poměrně prudkým korekcím o 100-200 bodů. Důvodů může být hned několik. “Brexit” je strašákem již delší dobu, ale v posledních týdnech se z médií může zdát, že tábor příznivců odchodu Británie z EU pomalu získává převahu. Dalším evergreenem je problematika migrantů. Je zřejmé, že Evropě a především Německu již došlo, že absorpční kapacita je limitovaná a po vzoru starých impérií antického světa se bude snažit z těchto migračních vln “vyplatit”. Ať už zaplatí Turecku, nebo pošle navrhované desítky miliard EUR na řešení problému přímo v místě konfliktů, kde uvedené vlny vznikají.

Pozitivním faktorem pro trhy zůstává mírně rostoucí cena ropy. V minulém týdnu se dokonce podívala nad 50 USD za barel a tento vývoj byl vyhodnocen i jako signál oživené poptávky. Z ostatních komodit stojí za zmínku zlato, které se odrazilo od úrovně technické podpory na 1 200 USD a mírně posiluje. Z technického hlediska se zdá, že nejhorší z přelomu roku má za sebou.

Obecně lze konstatovat, že trhy jsou nyní ve vyčkávací pozici. Čeká nás fotbalové EURO, olympiáda v Brazílii a panují obavy o dostatečném zajištění bezpečnosti. Za dva týdny se bude rozhodovat v Británii. Evropa nyní lehce ztrácí na investiční atraktivitě a americké indexy jsou poblíž letošních vršků a nedaleko životních maxim. Investoři tak zřejmě budou muset obrátit svou pozornost k jiným trhům. Nabízí se Indie a asijské trhy. My ostatní si zatím pokusíme nerušeně užít fotbalové EURO.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).