BIG EXPERT - Berlusconi vyhrál volby a trhy jsou v nejistotě

České akcie - Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Pražská burza nepřestává překvapovat. Když se zahraniční burzy posouvají nahoru, Praha stojí na místě, když klesá vše, Praha klesá dvojnásob. Co se bude dít dál a co bude následovat.

Jistě všichni víme, a konečně to pochopili i ti, co nevěřili, že CEZ byl TOP firma za CEO Míla. Mr. Roman jen těžil z toho, co pan Míl s panem Vobořilem vybudovali před ním a také proto to teď vypadá jak to vypadá. A podle mě to bude ještě horší. ČEZ ještě krušné časy teprve čekají a proto se na to připravme. Telefonica O2 dala sice velmi slušné výsledky, ale ve finále ji nic dobrého nečeká.

A tak pražskou burzu mohou zvednou pouze Erste Bank, nebo Komerční Banka, a to je diskutabilní otázka. Ano, když něco, tak při poklesu Erste Bank nebo na dividendu Komerční Banky. Ostatní je „risky“, ač se mi třeba líbí NWR nebo CETV, ale to jsou okrajové papíry a přiznejme si, stále risky.

Zahraniční trhy - Tomáš Menčík, CYRRUS

Posledních několik dní na kapitálových trzích přineslo po delší době dramatický vývoj. Rozbuškou se staly parlamentní volby v Itálii, kde překvapivě zabodoval bývalý premiér Silvio Berluschoni. Vzhledem k vývoji trhů v minulém týdnu bylo vidět, že takový výsledek čekal jen málokdo. Jak volby vlastně dopadly a co čeká Itálii a potažmo Evropu po volbách?

Všeobecně se očekávalo, že ve volbách zvítězí proevropská levicová strana vedená Pier Luigi Bersanim a že spolu s Občanskou volbou Maria Montiho (současného premiéra) bude schopna vytvořit většinovou vládu. To se také stalo, avšak jen z poloviny. Italský politický systém je nastavený tak, že senát i poslanecká sněmovna mají stejnou váhu a vláda musí mít většinu v obou komorách. Bersani s Montim by ovládli poslaneckou sněmovnu, nikoli však senát. Tam mají pouze 141 křesel z celkových 315, což jim nedává většinu.

Do hry také může vstoupit bývalý komik Beppe Grillo a jeho hnutí, který získal 25% protestních hlasů. Nicméně ten všechny ostatní politické strany označuje jako gaunery a s nikým se nehodlá spojovat. Vypadává tedy z koaliční hry.

Jakákoli účast Berlusconiho Lidu svobody ve vládě může mít zásadní negativní dopad na akciové trhy. Berlusconi je totiž velkým odpůrce současných škrtů, které vyžadují mezinárodní věřitelé, a naopak chce zvýšit výdaje a snížit daně. To by investoři jistě odměnili růstem italských výnosů a tedy obnovením dluhové krize v té podobě, jakou ji známe z minulého roku.

Nejpravděpodobnější scénář momentálně je, že vítěz Bersani se spojí s Berlusconim a vytvoří cosi jako velkou koalici, která bude ovšem názorově velmi nejednotná a pro trhy málo čitelná. To je ovšem za daných okolností stále ta lepší varianta než opakování voleb. Při nich by byla velká pravděpodobnost, že Berlusconiho preference ještě vzrostou. Co tedy trhy paradoxně potěší je dohoda Bersaniho s Berlusconim na společné vládě. Nic na tom nezmění ani fakt, že Berlusconi je stíhán za daňové podvody a sex s nezletilou. Italové prostě nechtějí šetřit.

.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).