BIG EXPERT: Index PX: pokoříme 1000 bodů?

Zahraniční trhy

Michal Blažek, BH Securities

Jestřábí klid…

Už to vypadalo, že se snad ani žádný vzruch na trzích v prvním kvartálu neodehraje. Při pohledu na chování velkých hráčů byl a je stále vidět ledový klid. Na indexu VIX jsme byli velmi blízko, i když širší optikou stále ještě jsme, u historických minim. Investoři vyhlíželi volatilitu, vyhlíželi oponenty na trhu, kteří si mysleli něco jiného, ideálně přesný opak. Vytratili se. Zdálo se, že situace na Wall Street všechny tak ukolébala, že neměli potřebu se hedgovat (jistit) proti nenadálým poklesům.

Nic se nezměnilo. Dohody Saudů a OPECu? Avizované zvednutí úrokové sazby? Nic, s čím by trhy nepočítaly. Po celkem slušné výsledkové sezoně za oceánem i solidních ekonomických ukazatelích je přece logické, že po tzv. Trump rally budou chtít investoři vybrat zisky, tak, aby si zase mohli před dalšími výsledky hospodaření chytře a levněji nakoupit. Více jak 15% nárůst bez korekce vypadá na grafu celkem strmě. Kam až moc se musí indexy vrátit, aby daly signál k opětovnému pokračování v býčím trendu? K jakému ze svých cenových průměrů zkorigují, když teď už byly dosti vychýlené? Dle své strategie by každý měl zpozornět, a pokud by teď snad někdo po „těžkém průmyslu“ hledal určité leadery na trhu, jistě by je našel v Nasdaqu 100.

České akcie

Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnost

Index PX: pokoříme 1000 bodů?

Pokračující růst akciových trhů pomáhá burze v Praze vzhůru a jsme opět na dohled 1000bodové metě, nad níž se cenový index PX nacházel naposledy v roce 2015. Tahounem byly především akcie Komerční banky. Zajímavý dividendový převyšující 4 % s nárokem na výplatu za necelý měsíc, konzervativnější profil v porovnání s jinými finančními domy v regionu i rostoucí ocenění bankovního sektoru nejen na vyspělých trzích, ale také v sousedním Polsku skýtá evidentně stále atraktivní příběh pro investory. V růstu pokračují také akcie Unipetrolu, kde se významnější minoritní akcionář po letech bezvýsledného vyjednávání s polským majoritním vlastníkem PKN odhodlal k razantnějším krokům a zvýšil tím sázky na případné odemknutí nemalé vnitřní hodnoty, k níž se dříve nemohli dostat. Nutno ale na druhou stranu podotknout, že i navzdory 25% nárůstu v ceně za poslední dva měsíce se investorům na mateřském PKN dařilo ještě lépe.

Výsledky ČEZ potvrdily pokračující trend poklesu zisků. Nijak nepřekvapila výše navrhované dividendy, byť někteří účastníci trhu spekulovali na možný vyšší výplatní poměr. Ze spíše pozitivní reakce na oznámené výsledky bylo patrné, že trh byl ve svých očekáváních nastaven poměrně konzervativně a ani slabší výhled na letošní hospodaření si – alespoň zatím – nevyložil příliš negativně.

Ocenění české burzy v porovnání s okolními trhy nebo se svými historickými statistikami nevychází špatně. Jedním z hlavních argumentů domácích titulů je stabilní nadprůměrný dividendový výnos, přičemž začátek dividendové sezóny je doslova za dveřmi. Kromě již výše zmíněné Komerční banky se v dubnu se svými akcionáři podělí také O2 Czech Republic a Philip Morris ČR.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).