BIG EXPERT - Na trzích vládne optimismus, na místě je ale obezřetnost

Zahraniční trhy - Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Po mimořádně dobrém vstupu do nového roku si akciové indexy v únoru zatím zdá se vybírají oddechový čas. Index S&P 500 se usadil nad hranicí 1 500 bodů a Dow Jones po dlouhých letech znovu atakuje hranici 14 000 bodů, což ale zároveň znamená, že historické maximum obou těchto ostře sledovaných benchmarků je dnes v podstatě nadosah.

O tom, jak velký panuje v těchto dnech na trzích optimismus, ale nesvědčí pouze hodnota akciových indexů. Výnosy z desetiletých amerických státních dluhopisů po dlouhé době začaly opět růst a momentálně atakují dvouprocentní hranici, když investoři pozvolna začínají opouštět bezpečné přístavy a jdou za vyšším výnosem. Cena drahých kovů stagnuje navzdory slábnoucímu dolaru, implikovaná volatilita je nejnižší od roku 2007 a co více, na trhy se začínají po dlouhé době vracet také drobní investoři, když v lednu akciové fondy v USA poprvé od roku 2011 zaznamenaly první měsíc, kdy do nich přiteklo více kapitálu, než z nich investoři stihli v daném měsíci vybrat.

Není to ale právě naprostá absence rizik, všeobecný optimismus a návrat drobných investorů, kteří většinou přicházejí s křížkem po funuse, co by mělo posloužit všem jako dostatečné varování? Podíváme-li se totiž na aktivitu insiderů, tedy majitelů firem obchodovaných na burze a vedoucích pracovníků, zjistíme, že ti se nyní začínají zbavovat svých akcií ve velkém. Například podle reportu Argus Research dnes na každou insidery nakoupenou akcii spadá devět prodaných.

A dluhová krize, která ještě před půl rokem řádila na trhu s dluhopisy? Tu se podařilo zamést pod koberec především díky dalšímu, již několikátému, zaplavení finančních trhů čerstvou likviditou. Opojení z levných peněz tak zdá se zase jednou nasadilo investorům růžové brýle a navzdory všeobecné letargii je možná právě v současnosti na místě co možná nejvyšší obezřetnost.

České akcie - Michal Chrvala, Active Capital

Ačkoliv lednový efekt zaúřadoval na většině akciových trhů, Praha stála na opačné straně barikády a díky akciím společnosti ČEZ index PX uzavíral leden slabší o 1,7 procenta.

V následujících dnech a týdnech budou kartami investorské nálady míchat především evropští politici a bankéři na Summitu EU, následovat budou trumfy v podobě mimořádných parlamentních voleb v Itálii a prezidentské volby na Kypru, který stejně jako ostatní státy jižní Evropy bojuje s finanční nestabilitou. Konec února může být doprovázen zvýšenou volatilitou díky jednání amerických zákonodárců o staronovém fiskálním útesu.

Sečteno a podtrženo. V tuto chvíli spíše preferujeme realizaci zisků díky lednové rally a vyčkávání na další události, které mohou dozajista přinést zajímavé investiční příležitosti.

TABULKA:

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

.

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Jiří Vendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

.

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz