BIG EXPERT:
Santa-Trump Rally?

Libor Stoklásek, Grant Capital

Zámořské akciové indexy posunuly během středeční obchodní seance svá historická intradenní i zavírací maxima. Za naprosté absence makrodat si vedly dobře všechny sektory kromě zdravotnictví. Farmacie byly pod tlakem vyjádření Donalda Trumpa, který se zmínil, že se postará o pokles cen léků. Farmacie zažily po prezidentských volbách výrazný vzestup díky porážce Hillary Clintonové, která slibovala zásah proti drahým lékům, Trumpova slova ale nyní vnesla do odvětví nejistotu.

Minulý týden, v očekávání prosincové restriktivní monetární akce americké centrální banky, posílil v USA hlavně finanční sektor, do kterého se přelívaly prostředky z ostatních sektorů, zejména z technologií. Velmi dobře si vedl i sektor základních materiálů po dosažené dohodě členů OPEC na zasedání ve Vídni. Ropa WTI otestovala letošní maxima u ceny 52 USD za barel. Snížení produkce o 1,2 mil. barelů denně sice zapůsobilo jako voda na mlýn ceně ropy, nicméně jakýkoliv růst nad hranici 50 USD bude znamenat „wake up call“ pro americké těžaře.

Akciové trhy do konce tohoto roku nemají před sebou příliš rizik. Poslední dvě hlavní události v podobě zasedání ECB a FEDu sice mohou přinést zvýšenou volatilitu, nicméně důvodů k větším výprodejům nebude asi příliš mnoho. Evropská centrální banka dnes zřejmě prodlouží nákupy dluhopisů, jimiž podporuje růst hospodářství a inflace. Doposud platilo, že ECB s nákupy skončí v březnu 2017. Trhy čekají prodloužení programu nákupu cenných papírů o dalších šest měsíců. Na druhou stranu není vyloučené, že dosavadní měsíční objem 80 mld. EUR by mohl být lehce redukován. Základní úroková sazba je na 0 %, depozitní sazba činí minus 0,4 %. Roční míra inflace minulý měsíc v listopadu dosáhla na 0,6 %, nadále však hluboce zaostává za 2% cílem. Utažení monetární politiky příští středu na posledním zasedání amerického FEDu v podobě zvýšení úrokových sazeb trhy už berou jako samozřejmost. Po posledních velmi dobrých datech z amerického trhu práce a překvapivě dobrého reportu růstu HDP už nemá americká centrální banka na co čekat.

Německý index DAX prolomil hranici 11 000 bodů a zámořské akciové trhy trhají nová maxima – Vánoční rally jak z učebnice.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).