BIG EXPERT:
Trhy ohrožují politická rizika a nejistoty

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Jako noc a den. Tak se zatím liší poslední čtvrtletí minulého a první čtvrtletí letošního roku. Akciové indexy v Evropě i v USA již kompletně zlikvidovaly prosincové ztráty a implikovaná volatilita klesla zpět k úrovním, kde jsme ji naposledy mohli vidět loni v říjnu před zahájením první vlny výprodejů. Příčiny této změny přitom není těžké pojmenovat. Asi největší díl jde za celkovou změnou v očekávání ohledně dalšího růstu úrokových sazeb, která byla největší v případě vývoje sazeb v USA. Zatímco ještě loni trh počítal s dvojitým zvýšením sazeb během letošního roku, dnes od Fedu trh žádný růst sazeb nečeká, což poslalo americké desetileté výnosy z 3,3 na 2, 7 procenta.

Svou roli ale samozřejmě hrají také klesající politická rizika v čele s vidinou možné obchodní dohody mezi USA a Čínou, která by, půjde-li vše dobře, mohla být hotova už koncem tohoto měsíce.

Zatímco výhled pro sazby se pravděpodobně jen tak měnit nebude, téma politických rizik rozhodně zcela nemizí. Až totiž bude Donald Trump hotov s Čínou, může se zaměřit na Evropu, což už v minulosti několikrát naznačil. Ve hře je přitom automobilový průmysl a jeho zatížení novými cly ze strany Spojených států. Pokud Trump tuto kartu začne skutečně hrát, šance na další korekci rychle vzrostou, a to zejména v Evropě, pro kterou je tento sektor klíčový.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů).  **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).