Intervence ČNB letos skončí. Jaké mohou být následky? - II. díl.
TÝDENNÍ SPECIÁL - JAK NA ÚVĚRY: Jak porovnávat úvěry na internetu? Přehled webů porovnávačů
JAK NA ÚVĚRY: Jak vybrat nejlepší úvěr? Musíte vědět na co ho chcete
28. září. Svátek svatého Václava, aneb jak bychom se neměli chovat
TÝDENNÍ SPECIÁL - JAK NA ÚVĚRY: Jak vyřizovat úvěr v bance. Nenechte se uvést do tísně a spěchu
Od zavedení intervencí v roce 2013 došlo již ke dvěma změnám v bankovní radě. V letošním roce skončil Miroslav Singer a Kamil Janáček. V únoru 2017 končí také funkční období Pavla Řežábka a Lubomíra Lízala. Většinu v bankovní radě poté budou zastávat členové, kteří u počátku intervenčního režimu nebyli a s jeho zavedením nemusí někteří z nich být ztotožněni.
Co udělá kurz po ukončení intervencí?
Co udělá kurz koruny po opuštění kurzového závazku je velkou neznámou. Každopádně je potřeba počítat s jeho vysokou volatilitou. ČNB prozatím preferuje jednorázové opuštění kurzového závazku, ale na druhé straně je následně připravena tlumit výrazné výkyvy kurzu. Tj. v případě většího posílení koruny by opět intervenovala s cílem vrátit korunu ke slabším úrovním. A prostor pro další intervence by měla mít i vzhledem k tomu, že poměr devizových rezerv k HDP se nyní pohybuje kolem výše 45 %. (Švýcarská centrální banka opustila intervence při poměru 90 %). Takže se asi netřeba obávat švýcarského scénáře, kdy kurz CHF po ukončení intervencí skokově posílil o více než 20 %.
Kam až koruna posílí, zůstává pro všechny velkým otazníkem. Na trhu se objevují odhady kolem 25 až 26 korun za euro. Nicméně záleží na mnoha faktorech, které je potřeba vzít v potaz. Například neznáme odpovědi na otázky, jak velké budou pozice spekulantů, v jaký okamžik budou velcí hráči na trhu vybírat zisky, jak bude následně reagovat ČNB atd.
V Citfinu předpokládáme, že se kurz po ukončení intervenčního režimu vrátí na úrovně mezi 25,50 – 26,00 EUR/CZK, tedy k úrovním před třemi lety, kde byl před spuštěním intervencí. Případné posílení pod 25 EUR/CZK není příliš pravděpodobné, a podle nás by mohlo vyvolat až opětovný návrat ČNB na trh se snahou utlumit tak výrazné posílení. Toto deklaruje i sama ČNB, kdy v zápise ze zasedání bankovní rady z 3. 11. 2016 konstatuje: „Česká národní banka bude navíc připravena intervenovat za účelem zmírnění kurzových výkyvů.“
Graf: Vývoj kurzu EUR CZK za posledních 5 let
Zdroj: Citfin