Protiinflační dluhopisy – jak se správně úročí?

Čtenářovi nebylo jasné, proč ministerstvo financí připočetlo za první výnosové období úrok „jenom“ 0,33085 %, když podle něho, jak psal, „byla hodnota indexu spotřebitelských cen v dubnu 2012 rovna 120,9 a  říjnu 2012 pak činila 121,3. T dělá inflaci 0,4 % a o to se měly dluhopisy úročit“.

Výše uvedené se bohužel nezakládá na pravdě, respektive na pravdě se nezakládá konstatování, že inflace činila 0,4 %. Jak to? „Inflaci v procentech vyjádřenou jako změnu indexu spotřebitelských cen (CPI) mezi obdobím A a obdobím B, musíme počítat jinak, rozhodně ne odečtením obou indexových hodnot. Je přitom jedno, k jaké základně jsou oba indexy vypočteny. Musíme na ně pohlížet jako na jakákoliv jiná čísla a procentní změnu mezi nimi spočítat standardním vzorcem. Jedná se bohužel o hojně rozšířenou matematickou chybu při práci s indexy změnami vyjádřenými v procentech,“ upozorňuje analytik Aleš Rod.

.

Správný a jediný aplikovatelný vzorec výpočtu je tedy následující:

[(CPI_říjen /CPI_duben)-1] * 100

.

Pokud do tohoto jednoduchého vzorce dosadíme, zjistíme, že výpočet ministerstva financí je správný a zcela v souladu s podmínkami, které MFČR avizovalo před tranší protiinflačních dluhopisů. Pro názornost přikládáme i potvrzení odpovědi od Jakuba Haase s tiskového útvaru MF ČR.

„Pro proti-inflační dluhopisy používáme k výpočtu nikoli míru inflace, ale index spotřebitelských cen (životních nákladů), který je měsíčně zveřejňován na ČSÚ. Index spotřebitelských cen je pouze jeden, který je vztažen k základnímu období 2005. Všechny ostatní výpočty vycházejí právě z tohoto indexu. Na ČSÚ je napsáno:

"Bazické indexy - Míra inflace vyjádřená přírůstkem indexu spotřebitelských cen k základnímu období (rok 2005=100) vyjadřuje změnu cenové hladiny sledovaného měsíce příslušného roku proti roku 2005.  Pomocí bazických indexů spotřebitelských cen k základnímu období (bází je rok 2005=100) jsou vypočítávány od ledna 2010 všechny indexy spotřebitelských cen sloužící k vyjadřování míry inflace za různá časová období. Při těchto výpočtech platí zásada, že míry inflace jsou vyjádřeny úhrnným indexem spotřebitelských cen za domácnosti celkem.  Tato míra inflace je využívána pro analýzu dlouhodobých podrobných trendů (časových řad) vývoje cenových hladin a životních nákladů."

Způsob výpočtu je možné prostudovat zde.“