Poslední údaje ze zprávy centrální banky nevyzněly vůbec pozitivně. Aktuální míra inflace se nachází na 0,7 % a to je výrazně níže pod 2% cílem. Slábnoucí inflaci potvrdila ve čtvrtek i Francie, druhá největší ekonomika eurozóny. Sektoru průmyslu a služeb vykázal podle agentury Markit pokles z 51,2 na 49,3 bodu, což hovoří o tom, že se Francie znovu dostala do recese. Francouzská vláda se dlouhodobě obává silného eura a jeho negativního dopadu na vývoj ekonomiky. Tuto domněnku potvrzuje i Německo, které vykazuje také známky výraznějšího oslabení. Květnový soukromý sektor zde oslabil z 54,1 na 52,9 bodů.
Je velmi pravděpodobné, že pokud budou slabá data dále pokračovat, ECB podnikne veškeré možné kroky k podpoře inflace a hrubého domácího produktu.
Co můžeme od Evropské centrální banky očekávat:
1. Kvantitativní uvolňování
Christine Lagardeová šéfka MMF varovala eurozónu před dopady klesající inflace na její další hospodářský vývoj. Podle ní je potřeba aplikovat uvolněnější měnovou politiku. To nevyloučil ani člen Rady guvernérů ECB Jens Weidmann. Eurozóna by tak mohla přistoupit k nákupu dluhopisů nebo jiných aktiv. Weidmann jako šéf německé centrální banky tak zmírnil dosavadní striktní postoj Německa k této otázce.
2. Snížení úrokových sazeb
Eurozóna má na výběr ale i druhou možnost, snížit úrokové sazby. Úrokové sazby centrálních bank jsou již pár let téměř na nule a tížený efekt přinesly minimální. Eurozóna navíc několikrát varovala, že úrokové sazby mohou být záporné.
Poslední vykazované reporty poukazují na zhoršená data. Pokud by tedy nedošlo v následujících týdnech do červnového zasedání k oživení ekonomiky, ECB bude nucena při svém příštím zasedání okamžitě jednat.
České akcie
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Dividenda na ČEZU, kolik?
Domácí burzovní parket v posledních dvou měsících osciluje v rozmezí 980 až 1020 bodů měřeno indexem PX. Za tímto pohybem lze spatřovat prakticky posun pouhých čtyř titulů s největší vahou v indexu, tj. ČEZ, Erste Bank, Komerční banka a VIG. Zbylé emise se potýkají s obrovským nezájmem investorů. Ať už je to z důvodu silně negativních zkušeností z minulosti (ORCO, CETV, NWR) nebo z důvodu absence zásadnějších kurzotvorných zpráv (Fortuna, Pegas, Philip Morris). Samostatnou kategorii tvoří tzv. „mrtvé emise“ Unipetrolu a Telefoniky.
Zdroj: Tradingeconomics.com
Domácí investoři si na tento stav zvykli, obchodují na zahraničních trzích a domů se vrací pouze tehdy, pokud se něco děje. Tím „něčím“ by mohla být „pidi“ dividenda 0,20 euro na akciích Erste Bank. To „velké něco“ však přijde 27. června na valné hromadě skupiny ČEZ. Hospodářský výbor poslanecké sněmovny České republiky totiž doporučil společnosti ČEZ neměnit dividendovou politiku. Diskutovaná dividenda 40 Kč na akcii představuje 61 % konsolidovaného zisku po zdanění. ČEZ se tak pohybuje mírně nad svým plánem vyplácet 50 – 60 % zisku na dividendách. Důležitým momentem tak zůstává skutečnost, že ministr financí Andrej Babiš zůstává se svým názorem na výplatu celého zisku skupiny osamocen. Pro řadu investorů, kteří sázeli na výrazně vyšší dividendu může být tento plán nepříjemným zklamáním, které by se mohlo přetavit v tržní pokles akcií ČEZ. Zvláště s ohledem na známé skutečnosti (klesající cena elektřiny, nefunkční trh s emisními povolenkami, redukce či rušení podpory OZE). Po vyplacení dividendy však mohou dlouhodobí investoři opět zvolit strategii systematických dokupů a budovat si pozici pro příští rok.
Dalším zajímavým momentem budou zřejmě až v září dividendy u akcií Pegas Nonwovens. Investorům by měla nadělit dividendový výnos zhruba ve výši 6 %. Společnost navíc oznámila možnou novou emisi akcií z důvodu dalšího rozvoje firmy. Vzhledem k zaměření firmy by možný „ředící pokles“ mohl být využit pro posílení pozice.
Pražská burza si tak zvyká na svou novou roli, kterou jsme jí my domácí investoři přisoudili. Není to čistý nezájem, ale pouze nezájem „naoko“. Jsem přesvědčen, že pokud by na domácím trhu byla solidní likvidita a rozumné poplatky, investoři by se sem velice rychle vrátili.
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
