BIG EXPERT – Vývoj na trzích teď určovaly hlavně centrální banky

České akcie – Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Jak na ty české akcie? To je náročná otázka. P/E indexu je hluboko pod ostatním trhem. Zahraničí jen prodává a lokálové na margin stoplossují. Co bude dál?

Pokud jsou akcie fundamentálně levné a mají budoucnost, někdo si jich určitě všimne. Problém je, že každá akcie u nás má nějaký vroubek. A tak je těžké hledat. Nicméně na krátkou spekulaci by se dal koupit ČEZ, CETV a i ostře zkoušený Telecom. Byl bych ovšem nadále opatrný, pokud kupci nepřijdou, tak akcie nerostou a pokud tato spekulace nevyjde, je rozumné prodat s malou ztrátou a vyčkat co bude dál. Hodně štěstí.

Zahraniční trhy – Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management

Pod taktovkou Bank of Japan

V posledních dnech určovaly vývoj trhů v první řadě především centrální banky. Nový guvernér japonské centrální banky vyslal trhům jasný signál a doručil, co japonský premiér Abe před časem slíbil: razantní kvantitativní uvolnění měnové politiky ve snaze vyvést zemi po letech marných pokusů z deflace a nastartovat ekonomické oživení. Program odkupu cenných papírů byl v horizontu necelých dvou let navýšen o astronomických cca 1,4 bil. dolarů a růst bilance BoJ by měl překonat dokonce rychlost, jakou se nafukuje bilance americké centrální banky FED. Ve hře jsou nyní kromě střednědobých a dlouhých vládních dluhopisů také nákupy např. fondů, ale i jiných rizikových aktiv. Japonské akcie reagovaly dalším růstem, naopak domácí měna dál rychle oslabuje. Dopady experimentu, kterým BoJ stlačením výnosů vytlačuje investory z domácího dluhopisového trhu, však sahají za hranice ostrovního státu. V honbě za výnosem těžily z realokace aktiv například evropské státní dluhopisy – významný skokový růst v ceně byl k vidění například u francouzských bondů.

Naopak ECB, navzdory pokračující recesi a horším makrodatům, opět nesáhla k žádným krokům (otázka visí napříkladnad snížením sazeb) a ve své politice zůstává z velké čtyřky (Japonsko, VB, USA, EMU) osamocena. ECB tak teď efektivně de facto spíše měnově utahuje. Horší data však tentokráte přišla rovněž ze Spojených států: trh práce i index ISM zklamaly. Pesimismus ovšem vyprchal s reportem společnosti Alcoa, která odstartovala výsledkovou sezónu v USA za první čtvrtletí a dopomohla americkým indexům zpět na historická maxima. Následovat budou finanční instituce, ke kterým se příští týden přidají například Intel a Coca Cola. Trh velice pozorně sleduje především data z trhu práce, které spolu s inflací podmiňují současné kvantitativní v USA. Navíc se mezi členy FEDu od začátku roku diskutuje o případném utlumení nákupů a tyto hlasy postupně sílí. Nemluvě o psychologickém efektu, že druhý kvartál akciím několik posledních let v řadě nepřál.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Jiří Zendulka/BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Hana Hradilová, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka/GRANT CAPITAL, Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

.

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz