Pražský index se dostal nad 1000, díky náladě na zahraničních trzích

České akcie

Michal Chrvala

Středeční pozitivní vývoj na zahraničních trzích posunul pražský index PX opět nad hladinu 1 000 bodů. Základem pro další pozitivní vývoj může být prohlášení německé kancléřky Angely Merklové, že Německo je stále pro zachování Řecka v eurozóně a že postačujícím krokem k dalším půjčkám pro řeckou ekonomiku bude protlačení alespoň jedné z reforem. Dění v Řecku však zůstává stále napjaté a riziko spojené s nesplacením červnových stále visí ve vzduchu. Vážnost situace potvrzuje i včerejší snížení ratingu Řecka na CCC ze strany agentury S&P.

Dalším zásekem agentury Standard & Poor’s byly postiženy některé evropské banky včetně Erste Bank. Její úvěrové hodnocení bylo sníženo z dosavadního A- na BBB+ s výhledem negativní. I přes negativní hodnocení se domnívám, že akcie Erste Bank mohou dále posilovat.

Akcie ČEZu aktuálně procházejí konsolidací a cena kolem 600 korun za akcii se jeví jako vhodná nákupní příležitost s možným krátkodobým cílem 670 korun.

Komerční banka může krátkodobě propadnout i pod 5 000 korun, což bych bral jako nákupní signál s cílem k 5 500 korun za akcii.

Jako zajímavé se z technického hlediska začínají jevit akcie CETV, které by ze současných 56 korun mohly posílit zpět k 70korunové hranici.

Měny, úrokové míry

Martin Pecka, Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Korunové úrokové výnosy pokračovaly i v tomto týdnu ve svém růstu, nicméně ve srovnání s předchozími dvěma týdny byl tento pohyb relativně mírný. Desetiletý výnos vzrostl o cca 8 bodů na úroveň 1,15 %, a výnos dvouletého státního dluhopisu vzrostl o 4 body nad 0,20 %. Vzhledem k výhledu měnových politik jak ve středoevropském regionu, tak v rámci eurozóny očekáváme, že se trhy zklidní a úrokové křivky se stabilizují, respektive úroveň výnosů může následně opětovně klesnout, což platí i o korunové křivce.

Kurz koruny během týdne prolomil hranici 27,30 CZK/EUR, přičemž hlavním důvodem je pravděpodobně doznívající reakce na vyšší než očekávanou květnovou inflaci. Jak data o ekonomické aktivitě, tak data o inflaci (v dubnu 0,5 % yoy) hovoří proti tomu, aby ČNB dále změkčovala svou politiku, a tak trhy již nyní řeší ukončení intervenčního režimu ČNB. Podle očekávání většiny analytiků přistoupí centrální bankéři k opuštění kurzového závazku ve třetím čtvrtletí roku 2016.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období. 

**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).